mardi 23 juin 2009

Placements : vendre ou garder mes SCPI ?

Compte tenu de la crise actuelle, les placements immobiliers sont encore conseillés. Mais certains sont plus intéressants que d'autres.

Si vous possédez des SCPI (Société civile de placement immobilier), vous avez intérêt à les conserver et, si vous souhaitez acheter de nouvelles parts, préférez les « murs de boutiques ».

Quelques chiffres. La collecte totale réalisée par les SCPI au cours de l'année 2008 s'élève à 874 millions d'euros. Le deuxième semestre enregistre une baisse notable (361 millions d'euros contre 513 millions pour le premier semestre).

Le rendement moyen, toutes familles de SCPI confondues, même orienté à la baisse, reste attractif au regard de l'inflation et des autres placements, comme les obligations, puisqu'il s'élève à 5,73 %.

Collecte en baisse

Les « classiques diversifiées » sont, selon l'Institut de l'épargne immobilière et foncière, au nombre de quatre-vingt-onze (chiffre au 31 décembre 2008) et elles ont engrangé une collecte nette de 711 millions d'euros.

Contrairement aux autres SCPI, la collecte des SCPI « murs de boutique » est en hausse de 13 % par rapport à 2007. La seconde famille de SCPI est dite « fiscale » (Malraux, Robien, Borloo, Girardin...).

Toujours selon l'IEIF, leur nombre s'établit à trente-neuf et leur collecte a été de 163 millions d'euros. Globalement, la baisse de la collecte est de 37 % par rapport à 2007. Explication : l'investissement en immobilier d'entreprise a baissé de moitié, l'année dernière, en France.

Un taux de revente stable...

Le taux de revente des parts de SCPI, dit de rotation, s'établit à 2,12 %, pour un montant de parts échangées de 345 millions d'euros, contre 316 millions en 2007, ce qui témoigne d'une stabilité au regard du contexte actuel. Il n'y a donc pas de revente massive sur le marché secondaire.

Ce sont surtout les institutionnels, et en particulier les assureurs, qui ont été vendeurs pour faire face à la dégradation de leur bilan. Il s'agit donc avant tout d'arbitrages. N'oublions pas que les compagnies d'assurances proposent à leurs clients, dans le cadre de contrats d'assurance multisupports, des unités de comptes immobilières dont certaines sont des SCPI.

L'IEIF constate que la situation des SCPI dans l'Hexagone n'a pas été affectée par des retraits massifs. Les particuliers qui détiennent des parts les conservent, en règle générale. Toujours selon l'IEIF, les parts en attente de cession représentent 1,16 % de la capitalisation. Les porteurs de parts bénéficient d'un rendement (contrepartie des loyers encaissés) qui reste attractif même s'il est en légère baisse en raison de la situation de l'immobilier.

...mais qui pourrait s'accélérer

Mais la revalorisation des parts est en baisse. Toujours selon l'IEIF, elle est négative pour l'ensemble des familles des SCPI, à l'exception des « murs de boutiques » qui progressent de + 3,38 %.

Le rendement s'avère donc plus élevé que celui des fonds en euros des contrats d'assurance-vie et très largement supérieur aux emprunts d'État à long terme. Mais attention, tout de même : les demandes de retraits pourraient augmenter si la crise perdure.

Il faut s'attendre, pour 2009, à une nouvelle baisse des rendements car, même si la « pierre papier » répercute plus lentement la baisse de la pierre que l'immobilier en direct, elle ne saurait évoluer dans un sens différent de celui du marché. Pour autant, les SCPI, « les murs de boutiques » en particulier, représentent une diversification patrimoniale que vous ne devez pas négliger.

(Source : Ouest-France, Patrick Lelong)

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